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| 山东钢管厂利多占据主导沪胶期价蓄势上扬 |
| 钢管厂|无缝钢管厂|精密管钢厂 日期：12-14 |
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11月底以来，沪胶期价走势一波三折，昨日主力1905合约再度拉涨，收报11365元/吨，全日涨185元或1.65%。分析人士表示，利空因素已在沪胶期价盘面得到基本展现，在国内外宏观环境稳中向好，以及天然橡胶季节性供应下滑冲抵下游需求疲弱的背景下，前期多单可继续持有。
期价获振走强
“沪胶的偏弱基本面已在价格上得到反应，山东钢管厂而未来供求关系可能发生的变化是供应端面临产胶国主动减产、极端天气（厄尔尼诺）影响，云南进入停割期致当地全乳胶生产停滞，需求端面对的是国际贸易缓和的局面。因此，从目前看，利空因素已在市场得到基本展现，缺乏新一轮利空因素刺激，沪胶期价本月可能迎接反弹。”中信期货分析师表示。
国投安信期货高级分析师胡华钎表示，11月底以来，国内外宏观环境稳中向好，市场预期中国将出台稳增长措施，天然橡胶季节性供应下滑冲抵下游需求疲弱，助推沪胶期价一波三折地走强。
具体来看，一方面，天然橡胶生产国协会(ANRPC)新统计数据显示，2018年9月，东南亚主产国天胶产量大约1052.8千吨，同比下滑4.65%，环比下滑3.65%。天然橡胶作为一种农产品，具有明显的季节性特征。此外，每年的12月至次年3月，中国处于停割期，而东南亚主产区陆续进入减产期，全球天然橡胶供应处于淡季。
另一方面，山东无缝钢管厂由于今年一季度泰国、马来西亚和印度尼西亚出台限制天然橡胶出口计划，中国橡胶下游行业需求明显走弱，导致中国橡胶进口量同比增速大幅下滑。中国海关总署统计数据显示，2018年10月，中国天然橡胶进口量19万吨，同比增长5.56%，环比下滑9.52%；中国合成橡胶进口量36万吨，同比增长2.86%，环比下滑10%。
基本面趋于利多
从库存方面来看，据胡华钎介绍，聊城钢管厂在沪胶期货1811合约摘牌后，上期所集中注销老胶仓单一共209550吨，天然橡胶库存期货下降至277350吨。这意味着上期所天然橡胶仓单压力大为缓解。此外，目前沪胶主力合约期货价格升水并不太高，天然橡胶产业套期保值压力相对减弱。
“中国天然橡胶现货库存水平极低，非标套利空间缩窄导致混合胶进口活动回归理性。”胡华钎表示。
对于后市，胡华钎表示，目前，国内外宏观环境相对稳定，中国政策环境趋于好转，宏观面有利于多头。基本面上，虽然今年以来天然橡胶供需依然两弱，但未来三个月供应端进入季节性减少期，预计供应降幅超过需求，现货库存水平较低，基本面有利于多头。此外，期现套利和跨品种套利等活动日渐减少，天然橡胶期货作为空头配置的力量也随之逐渐减弱。
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